但是,如果考虑到经济衰退的美国债券市场的预期是可靠的、股价犯了错,那么被推高至历史性高位的美国股市的调整就将难以避免。由于此次股价下跌,此前上升至约18倍的美国股市的PER(市盈率)被拉低。 第2头灰犀牛是央行的货币宽松政策的极限。 3月3日,美国联邦储备委员会(FRB)不等17~18日的美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议,就启动了0.5%的紧急降息。 但市场认为降息难以阻止冠状病毒导致的需求和供给的下滑,以股价下跌作出回应。结果,美联储一下子陷入窘境。美国摩根士丹利预测月内降息0.5%,4月进一步降息0.25%。届时,在发达国家中几乎唯一超过1%的美国基准利率也将降至零附近,只要不采取负利率政策,美联储的降息余地将消失。 第3头灰犀牛则是超低利率多年来造成的企业和国家债务泡沫破裂这一风险。 |