2019战略与预测:A股市场何去何从

2019-02-22 23:06:46 来源:中国小康网 作者:周春生 责任编辑:王一 字号:T|T
摘要】A股散户是市场流动性的关键因素。2019年A股市场最终有什么样的表现,相当程度上依赖散户信心的修复和散户回归的速度,具体表现在交易量的上涨速度。

走势初判 经历2018年的巨幅调整,A股目前的估值水平,与其基本面相比,虽然谈不上便宜,但整体估值水平与历史上多数时期相比要合理很多,泡沫也被挤压了多半。

  走势初判 经历2018年的巨幅调整,A股目前的估值水平,与其基本面相比,虽然谈不上便宜,但整体估值水平与历史上多数时期相比要合理很多,泡沫也被挤压了多半。

  中国小康网讯 独家专稿

  回顾2018年的中国大经济状况,可以用惊蛰萌动来形容。尤其是国内A股市场,在经历了一波巨大的震荡之后,投资者纷纷选择离场观望,2019年的整体投资趋势也变得充满了不确定性。

  央行定向降准,货币政策走向宽松

  自2017年9月30日以来,央行已经实施了6次降准。最近1次便是2019年1月4日决定下调金融机构存款准备金率1个百分点,其中2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。同时,2019年一季度到期的中期借贷便利(MLF)不再续做。一般每年春节前后,人们对现金的需求量会明显增大,同时叠加缴准、缴税等季节性因素导致春节前后的资金流动性降低。这样的政策安排能够基本对冲今年春节前由于现金投放造成的流动性波动,同时有利于金融机构继续加大对小微企业、民营企业支持力度。中国人民银行有关负责人表示,此次降准将释放资金约1.5万亿元,加上即将开展的定向中期借贷便利操作和普惠金融定向降准动态考核所释放的资金,再考虑今年一季度到期的中期借贷便利不再续做的因素后,净释放长期资金约8000亿元。

  央行此次货币宽松政策共向市场净投放了8000亿元的长期资金,尽管这次降准仍属于定向调控,但结合最近两个月来央行和银保监会领导的讲话,央行释放流动性,以解决实体经济的资金饥渴,保持经济合理增长的意图明显。

  A股市场历来是资金驱动型市场。货币偏向宽松的货币政策对于资本市场,尤其是A股市场会起到振兴作用。因此,尽管资金不是决定A股走势的唯一因素,但由于其在推动资本市场方面的重要作用,我们有足够理由相信,A股市场2019年会有不错涨幅是大概率事件。

  经济下行压力依旧

  2018年恰逢改革开放40周年。由于国际贸易保护主义抬头、国内经济去杠杆和转型升级带来的阵痛,中国经济下行压力加大,社会上对中国经济的悲观情绪有所蔓延。中国2019年整体经济依然面临着诸多不确定因素,经济下行压力比较明显。但从长远角度来看,中国经济增长趋势却依然保持着“稳定中进取”的基调。因为在经济学里,经济增长通常指的是一个国家或地区持续的生产能力和产出水平的提高,是一个中长期概念。经济波动指的是短期GDP增长率围绕长期增长趋势的上升和下降。那么从可持续生产力和产出水平这一角度考虑的话,影响经济增长的主要因素应该是物质资本的积累(投资和技术进步)、人力资本的积累(新生儿比率和教育),而不是消费、投资、净出口这三要素。造成经济下行的悲观情绪的原因,很大程度上是因为我们用短期数据来衡量长期走势,因此应该拉长和放宽我们的视角,中国中长期的趋势,稳中求进的基调是不会变的。

  经济下行的压力无疑在一定程度上会限制A股的上升空间。尽管资金面的宽松,以及估值调整后投资机会的相对好转有利于A股的上涨,但在实体经济依旧面临巨大压力、上市公司业绩增长相对有限的情况下,我们估计A股市场有上涨机会,但不易出现一波大的牛市行情。

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